События 2022 года радикально изменили ландшафт российского рынка прямых инвестиций. Ведущие компании и крупные фонды с международным капиталом покинули Россию, однако свято место пусто не бывает — на рынке появились новые отечественные игроки: инвестиционные компании «Восток Инвестиции», «ВИМ Инвестиции», Stroma и многие другие. Аналогичный тренд наблюдался и в секторе инвестиционно-банковских услуг, где после ухода зарубежных игроков на первый план вышли российские компании, в первую очередь крупнейшие финансовые структуры — ВТБ и Сбер, но также на этом рынке стали активны небольшие независимые бутики (Proxima Group, инвестбутик АКБ Держава — «Держава Капитал» и других).
Несмотря на санкционный режим, российская экономика, пусть и небыстро, но стабильно растет — по предварительным оценкам, рост ВВП в 2025 году составил 1%. А если брать трехлетний период, то начиная с 2023 года увеличение ВВП составило 9,7% — при том, что в еврозоне этот показатель составил всего 3,1%. Развиваются новые сектора рынка, продвигаются новые технологии — и в центр внимания инвесторов все чаще попадают небольшие инновационные стартапы. Директор инвестиционного подразделения АКБ «Держава» Ольга Маркина, комментируя новости, связанные с инвестиционной деятельностью банка, в том числе одну из недавних сделок M&A — покупку инвестиционным фондом Brio Capital «Платежного сервиса А3», заявила РБК, что для банка одним из приоритетных направлений является поддержка компаний, созданных предпринимателями «с нуля», в сферах IT, финтеха и фармацевтики.
Акционерный коммерческий банк «Держава» (ПАО) работает на российском финансовом рынке с 1993 года и регулярно входит в рейтинг Forbes «100 надежных банков» России.
В 2024 году руководством банка было принято решение усилить направление ECM (привлечение акционерного капитала), в связи с чем в банк Держава была приглашена команда топ-менеджеров из группы БКС.
Существенные изменения происходят и в структуре используемых инструментов привлечения капитала. Заметно снизились объемы IPO: с 2021 по 2023–2024 годы объемы размещения сократились примерно в 2,5 раза, а за весь 2025 год было зафиксировано всего четыре IPO — три на Московской бирже и одно на СПБ Бирже. Ослабление роли IPO повысило значение M&A (слияний и поглощений). При этом стоит отметить, что на первом этапе это в основном было перераспределение собственности, связанное с уходом из России иностранных компаний. Однако в последнее время все чаще фиксируются сделки, демонстрирующие рост реальной инвестиционной активности: покупка «Азбуки вкуса» «Магнитом»; объединение ритейл-компаний, принадлежащих «Севергрупп», на базе «Ленты»; продажа инвестору ювелирной компании Sokolov.
Отмечается заметный рост активности и в среднем сегменте (до $150 млн за сделку). Так, уже упоминавшийся инвестфонд Brio Capital приобрел контрольный пакет акций «Платежного сервиса А3». Представитель Brio Capital Михаил Цыферов, комментируя сделку, подчеркнул, что инвестор в первую очередь ориентируется на компании, добивающиеся успеха не столько благодаря сиюминутной конъюнктуре, сколько за счет структурных изменений, и предлагающие качественный продукт на рынке, растущем независимо от макроциклов. «В таких бизнесах время работает на инвестора», — утверждает Цыферов.
Представитель инвестиционного направления банка «Держава» Ольга Маркина отмечает, что в подобных сделках огромную роль играет умение консультанта найти «золотую середину», максимально соответствующую ожиданиям обеих сторон, поскольку оценки владельца бизнеса и потенциального инвестора могут отличаться в несколько раз. Поэтому так важно найти правильного партнера и выстроить взаимоприемлемую логику сделки.